近期国内煤炭价格走势分析12.11

十八大结束后,各地复产情况不一。陕西榆林地区煤矿基本复产,煤炭供给增加,该地区动力煤价格小幅下滑;而内蒙、山西对煤矿复产验收检查力度仍大,产能恢复仍受到一定限制,该地区价格仍较稳。电厂日均耗煤虽季节性回升,但电厂库存仍维持高位,去库存进度缓慢,动力煤旺季不旺,港口煤价维持低位平稳。国际动力煤价方面,亚太地区冬季用煤需求季节性回升,国际动力煤价格已连续4周回升,国际动力煤价格相对国内煤价价格优势逐渐消失,预计进口煤虽仍有压力,但冲击有望减弱。

　　受前期煤矿限产及下游补库存影响,10月以来,山西、河北等主产地炼焦煤车板含税价格回升50-150元/吨,山西二级冶金焦车板含税价格回升200元/吨;11月份以来山西喷吹煤车板含税价格现80-100元/吨上调。进入施工淡季后,国内钢铁产量仍居高不下(11月下旬日均粗钢产量仍达196万吨,旬环比增加0.4%),钢铁企业盈利逐渐下滑,钢铁行业减产压力逐渐加大。预计后期随着钢铁产量逐渐回落,外加地方矿井逐渐复产,炼焦煤价格将呈震荡走势。国际炼焦煤价格连续9周回升后,本周出现回调,青岛港进口澳洲优质炼焦煤CFR周环比降2.5美元/吨至173.25美元/吨,降幅1.4%,淡季效应逐渐显现。

　　电厂日耗煤数据季节性回升,电厂依旧处于去库存阶段,但十八大过后限产政策将逐步退出,产能逐步恢复,将减缓去库存进度,另外,进入施工淡季,钢铁产量将逐步回落,焦煤价格将呈震荡走势。建议从成长性和估值角度配置优质个股,潞安环能(电煤并轨最受益,资产注入)、兰花科创(估值优势,成长确定)、大有能源(估值优势,资产注入)、中国神华(资产注入,估值优势)。

　　本周重点新闻:1)煤价谈判拉开序幕,原重点计划喊涨3-5%;2)中俄煤炭合作路线图浮现俄将扩大对华煤炭出口。

　　数据点评:l阳泉喷吹煤价格大幅上涨国际动力煤价延续涨势:山西大同动力煤车板含税价格小幅上涨,陕西动力煤价小幅下降,港口动力煤价格基本平稳;河南炼焦煤价格小幅上涨;阳泉喷吹煤价格大幅上涨;山西太原一级、二级冶金焦基本平稳;各主产地无烟煤基本平稳;尿素、甲醇价格基本平稳。

　　国际油煤价比值下降国内外价差扩大:按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为4.64,环比下降0.33;国际油价与国内煤价比值为4.28,环比下降0.16。目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)高81元/吨,价差环比扩大15元/吨。

　　秦港调入调出上升库存小幅下降:截止12月10日,秦港煤炭日均调入量环比上升1.2万吨/日至67.8万吨/日,环比增幅1.7%。日均调出量环比上升2.8万吨/日至68.7万吨/日,环比增幅4.3%。秦港库存周环比下降7.6万吨至664.4万吨,环比降幅1.1%;其中内贸煤库存664.4万吨,环比降幅1.1%。

　　六大电厂日均耗煤小幅下降库存小幅上升:截止12月07日,本周六大电厂日均耗煤环比下降1.13万吨/日至61.75万吨/日,环比下降1.8%(粤电统计口径由沿海扩大至全国)。剔除粤电后五大电厂日均耗煤环比下降2.14万吨/日至53.79万吨/日,降幅3.8%。直供电厂11月中旬日均耗煤371.7万吨,旬环比上升6.0%。六大电厂库存环比上周上升195万吨至1579万吨,环比升幅14.1%(粤电统计口径由沿海扩大至全国)。剔除粤电后五大电厂库存上升27万吨至1221万吨,增幅2.2%。截止11月20日,直供电厂库存较11月10日下降11万吨至9019万吨,环比降幅0.12%,存煤可用天数由27天降至25天。

　　国内海运费微幅下降国际大幅下降:国内主要航线平均海运费环比下降0.10元/吨至31.64元/吨,环比降幅0.32%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下降7.5美元/吨至8.47美元/吨,环比降幅11.4%。