煤炭:进口冲击和电煤谈判是近期动力煤低迷主因

 报告摘要:
    一、进口冲击和电煤谈判是近期动力煤市场低迷的主因 近期动力煤价格下滑的主要原因仍来自于进口动力煤增加的压力,以及煤电双方2013年中长期电煤价格谈判结果不确定性,所引发的继续谨慎的市场购销氛围。 部分煤炭订货会已经开始实践电煤价格并轨,但前期市场观望状态较浓,山西省内大型煤企签订的长期合同煤价仍低于现行市场价格。即便如此,大型电厂仍然要求在环渤海价格指数的基础上继续降价20元以上。
    近期国内社会用电需求继续增加,国内动力煤的消费状况已经出现改善,主要电力企业的煤炭库存和港口库存出现回落迹象。
    不过,尽管秦港存表现温和,但周边国投曹妃甸港口迅速增加至400万吨以上的水平,其一期工程结束后港存容量将达到700万吨,对秦港的库存量产生一定的分流影响。此外,煤炭发运企业为节约发运成本以及中间环节费用,逐步在中南方地区,即电煤消费地,建立储备码头,由此,秦港的动力煤库存将逐步转移至中南方港口。
    二、一周数据回顾 动力煤:本周环渤海动力煤平仓价指数下跌1元至634元/吨;秦皇岛动力煤价格本周保持稳定,但山西大混本周下降10元至535元/吨;库存下降7.7%至628万吨。广州港煤炭库存下降4.6%至257万吨,内外贸煤保持稳定。12月中旬,重点电厂电煤库存8416万吨,可用天数20天,连续6期下降;重点电厂日均耗煤408万吨,环比增加2.5%;截止12.20,沿海8港库存在连续4周上升后下降0.9%至2778万吨。本周动力煤坑口价基本保持稳定。运费方面,截止12.21,CCBFI煤炭运价指数在连续2周下跌后本周回升0.3%至1144点;国际运费:截至12.24日,西澳至青岛海运费小幅下跌0.76%至7.03美元/吨; BDI指数本周继续下跌4.43%至669点。
    冶金煤:本周焦价已连续15周上涨,唐山、邯郸以及河津地区出现20~25元/吨的上涨;12月中旬,国内粗钢日均产量下降1.75%至191.09万吨。本周myspic钢价指数连续3周小幅上涨至135.3点。本周钢厂采购价保持稳定,全国主要城市钢材库存保持稳定。截止12月21日,我们跟踪的32家重点钢厂炼焦煤库存574万吨,较上一周上升小幅上升0.35%,仍然维持低位;周耗煤量257万吨,与上周保持稳定。本周炼焦煤坑口价基本保持稳定,部分地区:云南富源1/3焦精煤、宣威焦精煤分别出现15元/吨的上调至1110元/吨、1120元/吨。
    无烟煤:本周无烟煤市场运行平稳,部分地区出现下调:北京地区无烟末煤下调10元,下降1%至990元/吨。目前无烟煤市场供需基本平衡,运行良好,在储煤结束后,无烟煤需求将有所下滑,后期煤矿限产可对无烟煤市场形成一定支撑,预计后期无烟煤市场将会弱势维稳。
    三、风险提示
    下行风险:政府采取更严厉措施打压房价;进口煤数量环比大幅增加,再次冲击国内市场;上行风险:中国大规模基建投资再次启动,且有确定性资金来源。