煤炭:大秦线检修在即,动力煤下行压力有望缓解

煤炭行业价格周报:大秦线检修在即,动力煤下行压力有望缓解
研报中银国际证券2013-04-03 11:45
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    本周港口煤价止跌,产地煤价继续普跌态势,跌势有所放缓。截至4月1日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格为615元。环渤海动力煤价格环比持平,为618元,结束了连续18周的下跌。秦皇岛库存下降7.6%至743万吨。
    4月3日大秦线将开始为期25天的检修,库存有望继续下降,港口煤价的下行压力有望缓解,动力煤基本面短期不会再恶化。六大沿海电厂库存天数上涨2天至26天,日耗煤量下跌8%至64万吨。产地煤价动力煤和焦煤仍延续前期的跌势,但下跌范围有明显减少。在检测产地中,有10%左右的动力煤和焦煤出现下跌,焦煤跌幅5%左右,大于动力煤2%左右的跌幅。无烟煤价格稳定,近期无烟煤表现比较抗跌。国际煤价仍以下跌为主。
    BJ动力煤价格下跌0.2%至90美元,从2月中至今累计下跌7%,而秦皇岛煤价只下跌了0.8%,进口煤的优势再一次体现。据我们上周与电力上市公司调研的情况看,目前电厂采购的进口煤(主要为印尼煤)比秦皇岛的到厂价要便宜25元左右,且部分电厂计划进一步加大进口煤的采购力度,计划将进口煤的比重提高至50%,未来国内动力煤仍有压力。焦煤期货上市一周以来,连续下跌,累计跌幅5%。焦炭价格延续普跌状态,跌幅扩大,天津港库存攀升接近新高。钢铁价格延续下跌,粗钢日产量下降,总体来说焦煤下游及本身表现欠佳。建议重点关注大有能源、冀中能源、兰花科创、潞安环能、中国神华。
    支撑评级的要点
    港口煤价结束下行,大秦线检修下行压力有望减小。本周港口煤价止跌,产地煤价继续普跌态势,跌势有所放缓。截至4月1日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格为615元。环渤海动力煤价格环比持平,为618元,结束了连续18周的下跌。秦皇岛库存下降7.6%至743万吨。4月3日大秦线将开始为期25天的检修,库存有望继续下降,港口煤价的下行压力有望缓解,动力煤基本面短期不会再恶化。
    产地煤价跌幅缩小,无烟煤近期表现比较抗跌。产地煤价动力煤和焦煤仍延续前期的跌势,但下跌范围有明显减少。在检测产地中,有10%左右的动力煤和焦煤出现下跌,焦煤跌幅5%左右,大于动力煤。无烟煤价格稳定,近期无烟煤表现比较抗跌。
    沿海六大电厂库存天数上涨2天至26天。六大沿海电厂库存天数上涨2天至26天,日耗煤量下跌8%至64万吨。
    国际煤价连续下跌,进口煤优势再现。国际煤价仍以下跌为主。BJ动力煤价格下跌0.2%至90美元,从2月中至今累计下跌7%,而秦皇岛煤价只下跌了0.8%,进口煤的优势再一次体现。据我们上周与电力上市公司调研的情况看,目前电厂采购的进口煤(主要为印尼煤)比秦皇岛的到厂价要便宜25元左右,且部分电厂计划进一步加大进口煤的采购力度,计划将进口煤的比重提高至50%,未来国内动力煤仍有压力。
    焦煤价格短期仍有压力。焦煤期货上市一周以来,连续下跌,累计跌幅5%。焦炭价格延续普跌状态,跌幅扩大,天津港库存攀升接近新高。
    钢铁价格延续下跌,粗钢日产量下降,总体来说焦煤下游及本身表现欠佳。