2012年2月份煤炭市场走势展望

一、1月份煤炭市场运行情况分析

    （一）节假日因素导致原煤产量明显回落

    2011年，内蒙、山西和陕西三大煤炭主产区原煤产量均保持了较快增长势头。据各地煤炭主管部门统计，全年以上三省区分别完成原煤产量9.79亿吨、 8.72亿吨和4.05亿吨，同比分别增加1.96亿吨、1.31亿吨和0.49亿吨，分别增长25.1%、17.71%和13.74%。

    今年1月份，虽然大型重点煤炭企业仍然承担者保障元旦、春节期间煤炭正常供应的重要任务，但很多地方煤矿会停产放假，煤炭产量受到一定影响。另外，由于煤炭市场需求增长放缓，近期市场交易不够活跃，市场煤价格持续面临调整压力，同时为了强化安全生产，春节期间，部分重点煤炭企业也降低了生产强度，原煤产量较正常情况明显下滑。比如产煤大省山西1月份日均商品煤产量只有180多万吨，较前几个月均有明显下滑。

    （二）动力煤需求回落炼焦煤和无烟块煤需求基本平稳

    首先，受节假日因素影响，动力煤需求出现下滑。今年春节是2004年以来最早的一个，春节假期几乎和元旦假期连了起来。正因如此，元旦之后部分工厂企业就陆续放假，受此影响，电力需求有所下滑。数据显示，1月上旬，全国重点电厂日均耗煤量为418.3万吨，与去年12月下旬相比，减少5.6万吨，下降 1.6%。由于春节在1月下旬，1月份全月日均耗煤量将会在上旬日均水平上继续下降。

    其次，炼焦煤需求基本保持平稳。在前期产量明显回落的情况下，进入去年12月份之后，焦炭价格已经逐步止跌企稳。伴随价格趋稳，市场逐渐趋于冷静，焦炭产量也逐步趋于平稳。去年12月份，日均焦炭产量112.5万吨，环比11月份小幅增长0.9%。今年1月份，焦炭价格整体继续保持平稳，钢材价格也试探性的小幅回升，焦炭产量有望保持平稳态势，炼焦煤需求基本保持平稳。

    再次，无烟块煤需求也基本保持平稳。就在去年10月、11月尿素价格大幅下滑之后，去年12月份合成氨、尿素产量双双出现明显回落。数据显示，12月份日均合成氨和尿素产量分别只有12.9万吨和6.6万吨，环比分别下降6.2%和11.4%，双双创下去年2月份以来最低水平。伴随产量回落，去年12月份尿素价格也逐步止跌回升，进入今年1月份之后，整体上继续趋于平稳。价格趋稳在很大程度上意味着今年1月份合成氨、尿素产量也将基本保持平稳。

    （三）煤炭进口继续高位出口保持低位

    煤炭进口继续保持较高水平。海关数据显示，去年12月份我国煤炭进口量仍然达到2138万吨，同比增长23.3%，全年煤炭进口量累计达到18240万吨，同比增长10.8%。

    相关部门尚未公布1月份煤炭进口数据，但是从各方面情况判断，1月份煤炭进口环比去年12月份可能会有所回落，但是仍将处于较高水平，达到1800万吨以上的可能性很大。

    煤炭出口持续低位运行。海关数据显示，去年12月份我国煤炭出口量仍然是两位数，只有80万吨，同比下降44.8%，全年煤炭出口量只有1466万吨，同比下降23.0%。

    虽然去年11月份以来国内煤价出现了明显回调，而且也有较为充裕的煤炭出口配额，但是国际煤价更具有相对优势，因此，预计今年1月份煤炭出口仍将低位运行，出口量预计仍在100万吨左右。

    （四）中转港、重点电厂煤炭库存整体高位

    由于市场需求不是特别旺盛，截至到1月末，主要中转港和重点电厂煤炭库存整体处于较高水平。

    首先，北方主要发运港煤炭库存处于较高水平。由于市场采购积极性不强，1月份发运港煤炭发运量环比明显下滑，而港口铁路煤炭调入量基本保持平稳，港口煤炭发运量整体不及调入量，煤炭库存整体有所回升。数据显示，截止到1月31日，秦皇岛港煤炭库存总量为769万吨，与月初相比，增加119万吨，增长 19.2%。另外，截止到1月31日，曹妃甸港和国投京唐港区煤炭库存分别为241万吨和140万吨，与12月末相比，分别增加4万吨和25万吨，分别增长1.7%和21.7%。

    其次，南方主要接卸港广州港煤炭库存同样处于高位。数据显示，截止到1月31日，广州港煤炭库存为337.7万吨，与12月末相比增加52.5万吨，增长18.4%。当前，广州港煤炭库存已经处于历史高位。

    最后重点电厂煤炭库存同样处于较高水平。数据显示，1月10日重点电厂煤炭库存尚高达8000万吨，平均可用天数仍为18天。据估计，截至到1月末，重点电厂存煤可用天数应该仍在17天以上。

（五）沿海动力煤价格继续回落坑口煤炭价格整体基本保持平稳

    1月份，沿海动力煤价格继续回落，不过回调幅度有所收窄。一方面，重点电厂煤炭库存仍然处于较高水平，电厂采购市场煤的积极性明显不足，另一方面，经济增长放缓，而且短期经济前景难以把握，煤炭市场前景不确定性随之增强，用煤企业市场采购较为谨慎。最终导致环渤海地区动力煤价格继续不断走低。但是，经过去年12月份的较快下滑之后，短期下滑势能已经得到一定释放，再加上之前动力煤坑口价下滑幅度较小，1月份，沿海动力煤价格降幅有所收窄。

图1  秦皇岛港各煤种最低平仓价走势

    中国煤炭资源网数据显示，截止到1月30日，秦皇岛港5800大卡、5500大卡、5000大卡以及4500大卡动力煤最低平仓价分别为825元/吨、 770元/吨、670元/吨和570元/吨，与截止到1月2日那周的价格相比，每吨累计分别下降25元-30元不等，降幅分别在3.5%-4.2%之间，与各煤种12月份累计降幅相比，均有所放缓。环渤海动力煤价格指数走势也反映了同样的趋势，1月份继续下降，但降幅有所收窄。

    值得注意的是，1月份，动力煤、炼焦煤和无烟煤坑口价整体基本保持平稳。

    中国煤炭资源网数据显示，1月末，大同6000大卡动力煤、柳林4号焦煤以及晋城无烟中块坑口不含税价分别为555元/吨，1005元/吨和1150元/吨，和去年12月末基本持平。

图2  山西省代表性煤种坑口价（不含税）走势

    二、2月份煤炭市场走势展望

    （一）原煤产量逐步恢复但预计仍将低于节前水平煤炭进口仍将保持高位

    进入2月份，春节过后停产放假的部分煤矿将逐步复工复产，日均原煤产量较1月份势必会有所回升。但是考虑到相关部门对安全生产工作犹未重视，煤矿复工之前的安全检查也将更加严格细致，煤矿复工进程势必受到一定影响。此外，由于目前市场行情仍然疲软，为了稳定煤价，煤炭企业的复产积极性也会有所下降。因此，综合来看，预计2月份原煤产量将逐步恢复，但是受多种因素影响，预计原煤产量仍将明显低于节前正常水平。

    煤炭进口仍将保持较高水平。随着去年11月份以来国内煤价快速回调，国际煤价小幅回升，国内外煤价价差有所缩小，理论上讲煤炭进口或会受到一定影响。但是考虑到目前国内外煤价仍然具有一定价差，再加上1月份以来国际干散货运价大幅回调，煤炭海运费大大降低，煤炭进口仍然具有较强吸引力。此外，世界经济增长放缓导致煤炭需求疲软也给我国煤炭进口提供了机会。因此，预计2月份煤炭进口仍将保持较高水平。

    （二）煤炭需求有望整体基本保持平稳

    首先，预计动力煤需求将保持基本平稳。进入2月份，随着立春到来，气温将逐步回升，取暖用电量将有所减少。与此同时，春节过后，部分停产放假的企业将陆续复工，用电需求或将会有所恢复，但是，由于整体经济形势并不是特别理想，工业用电量短期内难以出现显著回升，与1月份相比，可能只是小幅增长，比如粗钢产量就很难实现较大幅度增长，对应的钢铁行业耗电量也就不会出现明显增长。因此，综合来看2月份动力煤需求有望基本保持平稳。

    其次，炼焦煤需求也将基本保持平稳。1月中旬以来，钢材价格已经逐步实现止跌回升，市场逐步趋于平静，预计短期内生铁、粗钢产量将基本保持平稳。与此同时，去年12月份以来焦炭价格也已经趋于平稳。在需求和价格双双趋稳的情况下，预计2月份焦产量将以稳为主，因此炼焦煤需求也将基本保持平稳。

    再次，无烟块煤需求也将基本保持平稳。虽然春播备肥日益临近，但是，由于一方面去年9月份之后国内尿素产量增长较快，另一方面去年4季度尿素出口同比大幅下降，当前国内尿素供求形势相对较好。此外，目前国内尿素价格基本保持平稳，短期内价格不具备上涨压力。因此，综合来看，预计合成氨、尿素产量将基本保持平稳，无烟块煤需求也将基本保持平稳。

    （三）动力煤价格适当小幅回调其它煤种价格基本保持平稳

    首先，预计2月份沿海地区动力煤价格将继续下滑，但是下滑幅度将继续收窄。原因笔者在之前的“1月份秦港煤市分析及预测”中已经做了详细分析，在此就不再展开讲了。

    其次，预计2月份动力煤坑口价将适当回调，其它各煤种坑口价将继续保持平稳。由于沿海动力煤价格仍然面临下滑压力，而目前煤炭经营企业的利润空间已经日渐缩小，动力煤坑口价所面临的下滑压力随之加大。在沿海煤价继续下滑的情况下，动力煤坑口价将适当小幅回调。（李廷）