降准对煤炭行业影响简析

 降准对煤炭行业形成利好:在降准累积效应逐步显现后,煤炭指数有望展开一波较大的行情。其背后的逻辑就是在宽松的经济政策推动下,宏观经济有望好转,进而推动煤炭行业基本面的好转。
    08年降准对煤炭指数的影响-先跌后涨:从08年降准对煤炭指数的影响来看,受次降准以后,煤炭指数探底后逐步上行,不过08年的三次降准对煤炭指数的影响各不相同。
    首次降准煤炭指数下跌:08年10月8日,首次公布下调存款准备金率0.5个百分点,煤炭指数在随后的时间的下跌了26%。 第二次降准煤炭指数大幅度上涨:08年11月26日,再次公布下调存款准备金率1个百分点,煤炭指数在随后的时间的上涨了22%。
    第三次降准煤炭指数先跌后涨:08年12月22日,第三次公布下调存款准备金率0.5个百分点,煤炭指数先是下跌了12%,但在随后的时间里大幅度上涨上涨了46%。
    11年降准对煤炭指数的影响-已先跌,后预期涨:2011年11月30日,存款准备金率首次公布下调,对煤炭指数的影响与08年完全一样,煤炭指数在首次降准公布后调整了13%,不过幅度没有08年那么大(主要是经济下滑程度没有08年那么严重,煤价也没有象08年那样大幅度下跌)。2012年2月20日,再次公布存款准备金率下调,我们判断对煤炭指数的影响与08年应该完全相似,预计对煤炭指数形成正面影响。
    风险提示:基本面下滑程度或时间超预期。