2012年3月份秦皇岛港煤炭价格走势预测

一、2月份秦港煤市运行情况分析

    （一）天气不给力日均煤炭发运量反弹受阻

    进入2月份，随着春节假期结束，经济活动逐步恢复正常，用电量和火电发电量均出现了小幅回升，加之市场传言大秦线检修将提前至3月份，部分电厂拉煤量适当增加。2月中旬以来沿海煤炭运价连续两周止跌回升以及秦皇岛等环渤海港口锚地船舶数量较1月份整体回升也反映了这一点。虽然部分用户拉煤量增加，但总体而言，当前市场观望氛围依然浓厚，用煤企业整体采购积极性并没有显著提升。在2月份秦皇岛港多次遭遇大雾封航的情况下，最终港口日均煤炭发运量环比还是出现了小幅下滑。数据显示，2月1日至28日，秦皇岛港日均煤炭发运量降至62.7万吨，与1月份相比，减少1.0万吨，降幅为1.6%。另外，2月1日至 28日，国投曹妃甸港和国投京唐港日均煤炭发运量环比分别小幅增加0.5万吨和0.1万吨，涨幅分别为3.9%和0.9%。

    （二）铁路日均煤炭调入量继续回落

    由于秦皇岛港煤炭库存持续震荡攀升，煤炭价格持续弱势运行，一方面部分煤炭经营企业发煤积极性仍然不是很强，另一方面港口对进煤要求更加严格，同时为了避免港口煤炭持续增加，部分时段铁路方面也适当减少了进港车皮数量，最终使2月份港口日均煤炭调入量继续回落。数据显示，2月1日至28日，秦皇岛港日均煤炭调入量只有64.4万吨，与1月份日均调入量相比，减少3.5万吨，降幅为5.2%。另外，2月1日至28日，国投曹妃甸港日均铁路煤炭调入量与1月份基本持平，国投京唐港区日均铁路煤炭调入量与1月份相比增加0.8万吨，增长7.0%。

    （三）港口煤炭库存继续回升

    虽然铁路煤炭调入量继续回落，但由于港口煤炭发运量反弹受阻，调入量整体仍然高于发运量，港口煤炭库存整体继续回升。秦皇岛港数据显示，截止到2月29 日，港口煤炭库存合计为823.4万吨，与1月末相比，增加58.4万吨，增长7.6%。此外，2月29日，国投曹妃甸和国投京唐港区煤炭库存分别为 231万吨和177万吨，与1月末相比，前者减少10万吨，下降4.1%，后者增加37万吨，增长26.4%。

    （四）煤炭价格继续下降，降幅有所收窄

    虽然春节过后，受电厂日耗恢复性增加和大秦线检修提前等因素影响，部分用煤企业适当增加煤炭采购，沿海煤炭运价也出现了小幅回升，但由于国内外经济环境整体疲软，市场对未来的预期并没有明显改善，用煤企业观望心态依然很强。加之港口和重点电厂煤炭库存整体处于较高水平，煤价继续延续弱势运行，只不过煤价降幅在继续收窄。

    中国煤炭资源网数据显示，截止到2月27日，秦皇岛港5800大卡、5500大卡、5000大卡以及4500大卡动力煤最低平仓价分别为820元/吨、 765元/吨、660元/吨和560元/吨，与1月末价格相比，每吨分别下降5-10元不等，降幅分别在0.6%-1.8%之间，与各煤种1月份累计降幅相比，继续放缓。环渤海动力煤价格指数走势也反映了同样的趋势，2月1日至29日环渤海5500大卡动力煤平均价格累计下降9元，累计降幅为1.2%，继续收窄趋势明显。

    二、3月份秦港煤市走势预测

    预计3月份港口煤炭发运量将会回升。虽然目前经济形势仍然不佳，出口增幅大幅下滑，新增出口订单持续萎缩，国内投资增速面临继续放缓，但2月份以来，由于春节过后电力需求有所恢复，重点电厂煤炭库存高位连续小幅回落，加之大秦铁路即将启动淡季检修，部分电厂存在一定程度的补库需求，可能会适当增加进煤量。此外，受大秦铁路即将启动淡季检修以及煤价逐步趋稳等因素影响，用煤企业观望态势将得到一定程度缓解，部分用煤企业也将会适当增加市场煤采购。因此，整体来看，预计3月份港口煤炭发运量将会有所回升

如果大秦铁路检修不提前，那么3月份港口铁路煤炭调入量将会有所增加。虽然目前港口煤炭库存已近连续多日高居800万吨以上，但是考虑到3月份港口煤炭发运量会有所增加，以及即将启动的大秦铁路检修，预计3月份港口铁路煤炭调入量还是会有所增加。这主要是因为，一方面，在市场趋稳，用煤企业采购增加的情况下，煤炭经营企业发煤量也会有所增加；另一方面，为了满足煤炭供需双方的运输需求，并在大秦铁路启动检修之前尽量使港口煤炭库存能够达到一个较高水平，铁路方面也会积极组织，努力加大港口煤炭调入量。如果大秦铁路检修提前至3月中下旬，那么检修之前，港口铁路煤炭调入量降会有所增加，检修开始之后调入量将明显回落。

    从港口煤炭发运量和调入量的预期走势来看，3月份港口煤炭库存震荡走低的概率较大。但由于市场需求并不是特别旺盛，煤价上涨预期不强，港口煤炭库存累计降幅也不会太大，预计3月份港口煤炭库存低位会在750万吨左右徘徊。

    最后，预计港口煤炭价格将快速止跌趋稳，但反弹回升的概率不大。考虑到之前沿海煤价已经经历了较大幅度回调，在坑口煤价保持基本平稳的情况下，目前港口煤价已经很低，基本没有了继续下跌空间。加之大秦铁路即将启动淡季检修，用煤企业势必会适当增加采购，煤价应该会快速趋稳。但考虑到短期内整体经济形势很难出现明显的积极转变，实际煤炭需求回升将继续受阻，再加上国际煤价相对较低，进口煤仍能保持较高水平，且当前重点电厂煤炭库存水平明显高于往年同期，国内煤价反止跌企稳后马上实现反弹回升的概率不大。（李廷）