煤炭:秦港动力煤价微幅上涨秦港库存大幅下降

秦港动力煤价格微幅上涨:本周秦港动力煤现货价格继续微幅上涨,港口煤炭贸易持续回暖,港口价在2月底开始企稳逐步小幅回升,且国内海运费及中间商利润已开始反弹。受大秦线检修影响,港口煤炭调入量下降明显,调出量依然维持高位,港口库存已由前期的800万吨高位下降至579万吨。我们预计未来一个月大秦线检修还将对港口煤价有一定的积极影响,但煤价短期上行空间有限。
    冶金煤方面,节后钢厂开工率明显回升,3月粗钢日均产量已达190万吨左右,预计产量上升还有空间,近期各主要产地焦煤价格以平稳为主,贵州炼焦煤价格受局部地区价调基金取消影响价格下调。国际焦煤价格也从前期低迷中逐步企稳。预计未来一段时间沿海地区的1/3焦煤、气精煤价格还存在松动的概率,但内陆地区主焦煤肥煤合同价下跌风险已经不大。无烟煤经历了春季施肥旺季后,预计二季度局部地区价格存在补跌的概率。
    我们认为当前煤炭供需总体平衡略偏松:动力煤现货稳中小涨,焦煤现货价格受钢铁产能恢复将逐步止跌企稳。煤炭股当前估值基本合理,市场整体配置仍略低于标配,未来资金进一步配置煤炭板块的动力主要来自于政策逐步放松所带来的经济企稳回升趋势进一步确立。建议投资者继续增配盘江股份、山煤国际一季报有望超预期,且2012年增长明确的个股,逐步关注平煤股份、冀中能源及潞安环能等资产注入预期较强品种,同时也建议防范一季报低预期个股。
    本周重点新闻:1)印尼计划2013年起将煤炭出口关税上调至50%;2)稀缺煤保护性开发进入倒计时。