煤炭行业：动力煤价格持续回暖

动力煤价格持续回暖。本周国内动力煤市场运行情况良好，港口动力煤价格普遍小涨，环渤海动力煤价格782元/吨，上涨5元。炼焦煤市场整体弱势下行，柳林地区4号焦煤车板含税价格为1600元/吨，下调20元/吨。无烟煤市场整体弱势运行，价格维稳。晋城无烟中块车板价及阳泉无烟末煤车板价分别为1400元/吨及850元/吨。

　　国际三大港煤价普降。其中澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数下跌4.1美元至102.91美元/吨，跌幅为3.83%。

　　国际能源价格高位震荡。原油期货价格在120美元/吨附近震荡，美元指数维持79附近。

　　库存持续走低。大秦线检修导致秦皇岛库存降至546.8万吨，港口库存持续走低。

　　沿海煤炭运费出现下滑。秦皇岛-上海煤炭运价为36.60元/吨，下降2.8元/吨，显示市场需求并不旺盛。

　　.煤炭进口继续增长。2月份累计净进口煤炭3798万吨。煤炭出口继续下滑，3月份出口97万吨煤炭，同比下降62.5%。

　　未来价格展望：受大秦线检修影响，预计后期库存仍有可能下降，动力煤价或有一定上浮空间。炼焦市场需求疲软，下游钢厂采购低迷，成交量较低，总体供大于求。无烟煤下游化肥生产积极性不高，且化肥行业后市不明确，市场持观望状态。.给予“同步大市”评级。目前板块PE估值13倍左右，高于沪深300指数估值水平，给予“同步大市”的评级。受国家上调合同煤价影响，依然看好合同煤占比较高的国投新集（601918）

　　与中煤能源（601898）；同时由于市场煤价企稳回升，二季度相对看好煤价弹性较高的兖州煤业（600188）、恒源煤电（600971）。

　　风险提示：煤炭价格可能大幅下挫的风险。