近期国内煤炭价格走势分析4.24

从上期秦皇岛煤炭网公布的环渤海市场动力煤价格指数可以看出，上期公告，各港市场煤交易价格波动不大，上涨幅度不明显，基本上是平稳运行。笔者预计，从今年4月份下旬开始，煤价上涨动力明显不足，预计五月中下旬可能会出现煤价下跌的现象。以往随着铁路检修、库存下降、港口发运减少，而出现煤炭紧张、价格大幅上涨的现象不会出现。

　　数据显示：上周三的秦皇岛市场动力煤交易价格，除5500大卡煤炭上涨5元/吨，其余煤种价格均保持不变。秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤交易价格上涨持续六周后，至785元/吨，仍比发改委对“电煤”的最高限价水平低15元/吨。上周期24个港口规格品中，价格持平的港口规格品由前一报告期的 2个增加到了12个，价格上涨的港口规格品由21个减少到了7个；价格下降的港口规格品由前一报告期的1个增加到了5个。上周的环渤海动力煤价格运行结果表明：环渤海地区市场动力煤价格涨幅趋缓。环渤海市场煤交易价格在大秦线检修、港口资源紧张的情况下，竟然出现上涨动力不足的情况，令人大跌眼镜，笔者认为主要原因有以下几点：

　　1.经济发展减速，煤炭需求不足

　　今年一季度，国内消费、投资、进出口增长纷纷放缓，国民经济增速整体回落，电力、钢铁、水泥等高耗能产品需求明显放慢，产量增长放缓，煤炭需求增长整体回落。一季度，全国规模以上发电企业发电量合计11390亿千瓦时，同比增长6.6%，较去年同期回落6.8个百分点，带动煤炭需求增速回落。

　　尽管因为西南干旱，水电发电量同比基本持平，但由于核电、风电发电量同比增幅较大，火电发电量同比增长7%，较去年同期下降3.6个百分点。其次，生铁、粗钢产量增长大幅放缓，冶金用煤需求增幅回落。由于国家从严房地产调控仍然持续，今年一季度，我国房地产开发投资增速由去年同期的34.1%快速下降至23.5%，另外，由于世界经济增长整体放缓，我国进出口贸易增幅大幅回落。受以上多方面因素影响，一季度我国固定资产投资增速由去年同期的25%下降至20.9%，下降4.1个百分点。再次，水泥、玻璃产量增速明显回落，建材行业用煤需求增长放缓。由于固定资产投资增长放缓，尤其是房地产投资增长明显回落，一季度水泥、玻璃等建材需求增长受到一定影响，产量增速明显回落。综上所述，国内经济形势较为疲软，煤炭整体需求不太旺盛，决定了煤价上涨动力不足。尽管今年我国经济社会发展面临的不确定因素较多，但国家“稳中求进”的工作总基调和更有效的宏观调控能够确保国内经济继续保持平稳较快发展。一季度，国内生产总值同比增长8.1%，总体平稳增长，综合分析国内外机构的预测结果，预计后三季度我国经济增速总体将平稳回升，全年国内生产总值同比增长 8.5%左右，比上年略有回落。与此对应，后三季度电力消费和煤炭需求也将稳步增加，但增速将比2011年有所回落，

　　2.下游库存过高，储煤基地悄然发挥作用

　　今年以来，随着电厂和电力集团存煤意识的提高，以及春节休假时间超长，需求不足，电厂存煤水平不断提高。据数据显示，1月31日，全国主要发电企业电煤库存8078万吨，同比增长2569万吨。春节过后，随着工厂复工复产，电厂日耗增加，2月20日，全国重点电厂存煤降至7445万吨，存煤可用天数由 22天降到20天；后由于天气回暖，民用电减少，后续市场再次趋向疲软；3月31日，全国重点电厂存煤7668万吨，存煤可用天数为19天；4月15日，全国重点电厂存煤达8074万吨，再次超过8000万吨大关。而沿海六大电厂存煤方面，去年10月份以来，沿海六大电厂存煤数量始终居高不下，保持在 1250万吨以上水平。今年1月30日，六大电厂存煤数量首次增至1400万吨以上，至目前，基本没有跌落1400万吨以下。尤其以外向型企业占主导的浙江地区，存煤水平一直偏高，浙能电厂存煤数量始终保持在370万吨以上，春节期间一度达到446万吨，下游存煤高位，抑制了煤价的上涨。

　　全国各地储煤基地建设也在如火如荼展开。2008年以来，山东规划建设了龙口等4个煤炭应急储备基地，对提高省内煤炭供应保障能力发挥了积极作用。浙江能源集团旗下：六横岛储煤基地也发挥了重要作用，起到淡季存煤、旺季释放的作用，对缓解燃煤紧张局面，抑制煤价起到重要作用。2011年，发改委安排神华、中煤、平顶山、淮南等10家煤电力企业，秦皇岛、黄骅、舟山、武汉、芜湖等8个港口，作为第一批国家煤炭应急储备承储企业和储备点。北京、山西、山东、湖北、江苏、安徽、辽宁等地纷纷提出了建设煤炭战略储备基地的规划，部分煤炭储备基地项目已开工建设和已建成投入运营。2012年国家煤炭应急储备总量维持2011年的500万吨规模，应急储备点的申报、评估工作正在进行。第二批储备点计划有五家，分别是：开滦曹妃甸动力煤储配公司、国投曹妃甸港口公司、神华巴蜀电力公司、神华（福建）能源公司以及山东日照港集团。“十二五”期间在沿海、沿江、沿河港口及华中、西南等地区，加快国家煤炭应急储备建设。煤炭储备基地的大量建设和发挥作用，很大程度上缓解了用煤旺季时的煤炭紧张局面，平抑了煤价。

　　3.进口煤严重冲击国内煤炭市场

　　今年一季度我国煤炭进口总量（含褐煤）为6173万吨，较去年四季度减少1116万吨，下降15.3%；较去年一季度增加2386万吨，增长63%。今年煤炭进口仍保持旺盛态势的主要原因是，因为国际煤炭价格偏低，尤其印尼煤、越南煤、澳大利亚、俄罗斯煤炭深受国内用户欢迎，以上国家出口煤炭不但价格低廉，而且质量优良。在大秦线检修期间，大唐、华能等沿海电厂由于担心国内煤供应不足，纷纷提前增加了进口煤数量，宁德、玉环等地火电厂进口煤有所增加。数据显示。今年一季度，广西口岸共进口煤炭891万吨，与去年同期相比增幅较大，广东、福建地理位置优越，煤炭来源可选择性较强，进口煤炭数量也在高位。大量进口煤涌入保证了国内沿海电厂的用煤需求，使沿海煤市紧张气氛没有出现。

　　今年以来，受全球性金融危机、欧债危机影响，国际经济形势不容乐观，煤炭供求形势较为宽松，国际煤价持续走弱。年初至4月中旬，澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查兹港和北欧三港动力煤价格分别下降了12.6美元、4.0美元和15.7美元，国内澳大利亚主焦煤到岸价格每吨下降100元左右，与此同时，国内多数地区煤炭价格却基本保持平稳。与去年同期相比，无论是动力煤还是炼焦煤，国际市场价格降幅均要明显高于国内，进口煤具有很大的价格优势。目前，沿海尤其华南广东地区口岸进口印尼煤要比调进同样质量的秦皇岛煤炭价格每吨便宜100-150元。另外，澳大利亚即将开征矿产资源租赁税和碳税以及印尼计划提高煤炭出口关税，但目前，还没有实施，因此，暂时不会对国内进口煤炭带来明显影响，即便付诸实施了，由于当前国际市场供求形势较为宽松，新增税赋也不一定能够及时传导至煤价，暂时不会对我国煤炭进口造成太大影响。笔者预计，今年二季度，煤炭进口仍将继续保持高位运行，今年我国进口煤炭数量有望超过2亿吨。

　　4.港口库存下降缓慢等其他因素

　　其他因素也制约了煤价大幅上涨。首先，受大雾等恶劣影响，秦港库存没能如期降到500万吨以下，使发货人失去抬高煤价的理由。而到港船舶并不多，用户抢购煤炭欲望不强，也抑制了煤价的大幅上涨。大秦线检修的第一周，秦皇岛港存煤数量以每天20万吨的速度递减，紧张气氛浓厚，煤价上涨明显；4月11日，环渤海煤炭价格全面上涨，秦皇岛港四个品种煤炭全部上涨5元/吨。4月13日以后，秦皇岛、唐山等港口存煤数量下降幅度收窄，主要原因如下：一、优质煤减少，船等货现象增多，配煤、混装等复杂性装船方式增多，降低了装船效率，发运数量降低，接近每日调进量，库存下降幅度收窄。二、恶劣天气增多，封航频繁。 4月13日到22日，北方港口连续封航4次，封航时间长达50多小时；长时间封航，造成北方港口进煤量大于出煤量，港口库存反弹，使环渤海地区煤炭经销企业失去赖以提高煤价的理由，煤价上调幅度缩小。4月18日，环渤海煤炭价格上涨幅度趋缓，其中秦皇岛港煤价仅5500大卡市场煤上涨5元/吨，其余煤种保持平稳。

　　其次，大秦线检修很快结束，预计后期库存下降数量有限。在铁路检修期间，如果这时天气晴好、港口不封航，北方港口加快运输，煤炭发运数量将维持在高位，库存会快速下降。而这次检修期间，由于受恶劣天气影响大、下游需求不足等多方面因素影响，港口库存下降的并不明显，除检修头5天，秦皇岛港存煤下降了 98万吨，库存下降较多以外。从4月13日到4月23日的十天时间里，各港口存煤数量下降的并不明显。而大部分煤炭和经销企业，主要根据电厂、港口存煤变化情况以及资源是否紧张来调整煤炭价格。目前，距27日铁路检修结束只有4天时间，预计港口存煤不会下降太多，检修结束后，港口存煤数量也会很快恢复到正常水平，煤价上涨又失去一个重要支撑点。再次，受“限价令”影响，制约了煤价的大幅上涨。去年11月底，国家发改委出台“煤炭限价令”，对市场煤交易价格进行限制，对环渤海港口发热量5500大卡市场煤炭限价在800元/吨以下；而截至目前，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤价格为785元/吨，上周，部分经销商已经将煤价抬高到790元/吨。由于距离发改委限价数只差10元/吨。大多数煤炭企业和经销商会保持自律，严格执行国家发改委的要求，控制煤价继续上涨，因此，后续煤炭价格难以大涨。（王云）