煤炭：港口动力煤价格出现分化

 本周国内动力煤市场运行情况良好。港口动力煤价格出现分化。环渤海动力煤价格785元/吨,上涨3元,而秦皇岛动力煤价格与上周持平。炼焦煤市场整体弱势维稳,柳林地区4号焦煤车板含税价格为1600元/吨。无烟煤目前价格暂时稳定,晋城无烟中块车板价保持在1400元/吨的水平。
    国际三大港煤价继续普降。其中澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数101.48美元/吨,跌幅为1.39%。
    国际能源价格下行,美元指数震荡。布伦特原油期货结算价格118.76美元/桶,较上周下降3.07美元/桶,美元指数维持79附近震荡。
    秦皇岛库存呈现回升态势。截止4月20日秦皇岛库存585.9万吨,较上周上涨39.03万吨。
    沿海煤炭运费继续下滑。秦皇岛-上海煤炭运价为35.10元/吨,较上周下降1.50元/吨,显示市场需求并不旺盛。
    煤炭净进口继续增长。3月份净进口煤炭2043万吨,同比增136%。
    未来价格展望:随着夏季用电高峰即将来临,动力煤价格后期仍有一定上涨空间,但由于大秦线检修即将结束及下游需求的放缓,上涨幅度有限;炼焦煤下游钢厂采购低迷,总体供大于求,但钢材市场面临季节性回暖,炼焦煤价格将获得一定支撑。
    无烟煤下游化肥行业后市不明确,市场持观望状态。
    维持“同步大市”评级。目前板块PE估值14倍左右,高于沪深300指数估值水平,给予“同步大市”的评级。受国家上调合同煤价影响,依然看好合同煤占比较高的国投新集(601918)与中煤能源(601898);同时由于市场煤价企稳回升,二季度相对看好煤价弹性较高的兖州煤业(600188)、恒源煤电(600971)。