近期国内煤炭价格走势分析5.22

进入5月份，沿海煤炭市场疲软态势渐浓，表现在：下游电厂由于库存高位，派船积极性降低，煤炭采购欲望减弱，到达北方港口的拉煤船舶急剧减少，下游市场出现不多见的疲软现象；目前的市场疲软程度仅次于春节期间，秦皇岛、唐山、天津等港口煤码头出现罕见的空泊现象，港口日煤炭发运量较高位时已经有所降低，预计本月下旬，在铁路大规模进车的情况下，煤炭进港量大于出港量，到下个月，煤炭压港已不可避免。

    5月中旬，秦港压船情况与春节期间相差不多，秦皇岛港下锚船只有80艘左右，其中半数左右船舶处于观望和待租状态，很多船舶在港口锚地等待煤炭降价或电厂消耗增多时再拉运，不急于办理手续和靠泊作业。这80艘船舶中，已办理手续具备靠泊作业条件的只有10艘左右。笔者分析，秦皇岛港下锚船中，已办手续船舶超过20艘以上，基本可以保障秦港煤码头实现满负荷作业，煤炭进出能够保持平衡。而下锚船中已办手续船舶大量减少，说明两个问题，一是北方海港天气良好，没有封航或封航时间短，促使港口发运及时，船舶周转快速；二是下游库存爆满，需求严重疲软，维持刚性拉运。目前，煤市的疲软程度仅次于春节期间，电厂存煤数量创新高，可用天数较高。

    4-5月份，正值春暖花开之际，冬季刚过，煤炭抢运结束，而炎热的夏季还没有来临，用煤高峰没有到来，民用电下降较多，电厂负荷较低，沿海火电厂借机进行机组检修。而工业用电同样不振，今年以来，我国经济的内外环境复杂严峻，沿海地区工业企业经营困难加重，赢利水平普遍下降，特别是中小企业的经营困难更加严重。受世界经济复苏放缓等因素的影响，企业出口明显回落，国内钢铁业形势也不乐观，国内因素和国际因素相互影响，经济增长有所放缓，我国煤、电、油、气等基础能源产业规模虽仍在增长，但增速都在放缓，煤炭产销增幅均出现下滑，下游电厂存煤爆满。

    1.今年以来，全国重点电厂存煤呈快速上升态势。

    今年，随着经济增长基数的不断抬高，推动经济增长的出口引擎和房地产引擎动力减弱，压低了经济增长速度；从大环境来看，我国经济已从规模扩张为主导的高速增长期转入了以结构调整和质量效益为主导的平稳增长期。今年以来，经济效益下滑已成为工业经济运行的突出问题。受电厂保持高库存以及消耗降低等双重因素影响，全国重点电厂存煤始终处于高位。据中能电力燃料公司的数据，重点电厂存煤情况，1月10日，全国重点电厂存煤数量为8000万吨，存煤可用天数为19 天；1月31日，全国电厂存煤8078万吨，存煤可用天数为22天。节后煤炭消耗增多，存煤略有下降，2月20日，全国电厂存煤7445万吨，存煤可用天数为18天；3月11日，全国电厂存煤7115万吨，存煤可用天数为17天。天气转暖，进入用煤淡季，民用电减少，3月31日，全国电厂存煤增至7668 万吨，存煤可用天数为19天；存煤再次呈现上涨态势，4月30日，全国电厂存煤8352万吨，存煤可用天数为23天；到了5月10日，存煤8603万吨，存煤可用天数为24天。由数据可知，重点电厂存煤数量始终处于高位，且呈快速上升态势。

    2.沿海电厂存煤同样在高位。

    苏、沪、浙、粤等沿海地区经济发达，均为耗煤大省（直辖市）。受国内电煤市场需求放缓、国际煤价持续下滑、进口动力煤大量涌入等因素影响，江苏电厂存煤数量较高。截止4月底，江苏省39家主力大型燃煤电厂电煤库存量约为800万吨，环比增加35万吨，按照近期日发电用煤约29万吨计算，可供28天的发电使用，高于7天的电煤库存安全警戒线，也高于15天的电煤库存常规要求。江苏省占能源消费总量较大比重的高耗能产业增长速度同比大幅下降或负增长，一方面因为经济形势下行，另一方面也与节能减排措施到位，结构转型效果初显有密切关联。

浙能集团电厂，浙能电厂耗煤数量占全浙江省电厂耗煤的一半左右，浙能电厂的日耗和库存变化很能说明问题。去年下半年以来，浙能电厂存煤数量一路飙升，根据秦皇岛煤炭网的数据，去年5月15日，浙能电厂（包括接卸港和电厂）存煤数量只有161万吨，而今年5月15日，浙能电厂存煤已经达到443万吨，同比增长了282万吨，增幅达175%，而去年同期存煤可用天数为13.4天，今年5月15日，浙能电厂存煤可用天数高达47.6天。根据浙能的存煤变化情况进行分析，从去年10月31日开始，浙能电厂存煤数量已经超过300万吨，而今年1月28日，浙能电厂存煤数量开始超过400万吨大关。3、4月份煤炭消耗增加，库存一度降回到400万吨以下水平，但5月中旬开始，存煤再次飙升。

    上电方面，上海电力燃料有限公司旗下四家火电厂，每年消耗煤炭占上海市消耗电煤总量的1/4，该电力集团的耗煤情况同样引人关注。上电集团日耗合计正常应为3.6万吨，根据秦皇岛煤炭网的数据，3月26日开始，上电日耗降到3万吨以下水平。从5月1日开始，降到2万吨以下，说明了上海城市和工业用电耗煤需求的疲软；目前出现的经济发展减速对外贸加工型企业占主导的江苏、上海、浙江等华东地区的影响非常大。再看一下广东、广西、海南等华南地区，经济形势对这几个省份影响稍微小一些，电厂日耗变化不大，但华南地区距离印尼、越南等东南亚主要煤炭出口国较近，以上三省（自治区）是传统的煤炭进口大省。以上地区进口煤增幅较大，广东省今年进口煤有望超过5500万吨，占该省海上煤炭调入量的38%，而海南、广西一直是煤炭进口大省（自治区），以上省（自治区）煤炭供应充足，电煤不紧缺。

    3.电厂火电机组检修、耗煤减少。

    很多火电厂安排在春节过后，夏季用煤高峰没有到来之前，对部分火电机组进行检修。4-5月份，电厂对部分火电机组停止运行、例行检修，减少了耗煤量。

    大秦线检修之前，很多电厂积极派船，大量拉煤、存煤，一方面出于在春节过后，日耗增加时、补充库存的需要；另一方面，提前备煤，增加存煤量，避免铁路检修给电厂煤炭供应和机组安全运行带来影响。在2月下旬到3月份的一个半月时间里，到达秦皇岛、唐山等港口的拉煤船舶大量增多，北方港口面临车船双多的火爆景象，煤价也呈现累计20元/吨的小幅增长。从2月下旬到3月份，到达秦皇岛等北方港口的拉煤船舶大量增加，其中，每日在秦皇岛港锚地下锚船最高达到150 艘，其中已办手续船舶平均为40艘左右，最高时达到60艘。经过元宵节过后为期一个半月的抢运，很多电厂存煤可用天数达到20-30天左右的水平。电煤抢运告一段落，后续到港船舶开始减少，电厂维持刚性拉运。在4月份大秦线检修之前，电厂存煤已经饱和，检修开始和结束后，只派出少数船舶维持南北航线往返运输，以确保其库存不至于下落。

    4.进口煤补充，国内煤价上涨缺乏动力。

    2012年4月份，我国进口硬煤及褐煤为2505万吨，同比大幅增长90.1%。1-4月我国累计煤炭进口8655万吨，同比增长69.6%，其中1-3 月，分别进口煤炭1965、2055、2140万吨，呈快速增长态势。按照这个速度，今年上半年进口煤数量有望达到1.36亿吨，将大大超过去年同期水平。四月份气温回升，电厂日耗降低，我国国内煤炭供求形势较为宽松，国际煤炭市场需求疲软，国际煤价持续震荡走低，进口煤优势凸显。在国内外煤价差大，沿海电厂的进口积极性大幅提高，澳大利亚、印尼、越南、俄罗斯甚至南非动力煤和炼焦煤、无烟煤均受到国内用户的欢迎。

    今年以来，受进口煤增多、下游需求平缓、电厂库存高等因素影响，国内煤炭市场形势不容乐观。北方港口市场煤价格降得快、涨得慢。2月下旬，沿海煤炭需求出现强劲态势，到港拉煤船舶急剧增加，但市场煤价却反应“迟钝”，到了3月下半月才开始上涨，3月份下半月到4月份（大秦线检修期间），秦皇岛港5500大卡市场煤价格，一个半月时间，仅仅上涨了20元/吨。检修结束后，按常理推断，因港口存煤少、需要一段时间才能恢复到正常水平等原因，市场煤价还将按照惯性上涨1-2个月，而今年却没有出现这种现象，由于下游存煤饱和，大秦线检修结束一周后，市场煤价就开始下跌，而且跌幅不断加大。

  后续沿海煤市情况不容乐观，随着铁路运量的不断增加以及下游需求的持续疲软，预计沿海煤市供大于求态势将持续到6月份。到6月底，由于南方“迎峰度夏”、用电耗煤高峰即将到来，电厂日耗煤数量的增加，以及电厂库存的直线回落，下游用户采购煤炭、增补库存的积极性才会有所恢复，并开始增派船舶到北方港口拉煤，市场形势会有所好转，市场煤交易价格会止跌趋稳。(杨东)