煤炭：需求持续低迷 煤价弱势运行

5月A股市场整体下行，煤炭板块表现基本与大盘一致，板块以流通市值加权平均计算的成份区间下跌0.24%。个股表现方面，行业内公司涨跌互现。

　　2012年4月煤炭原煤产量3.20亿吨，同比增长6.7%，该增速同比下降了11.51个百分点，

　　下游四大行业需求整体仍显疲软：火电发电量3409.22亿千瓦时，同比增长-0.36%；粗钢产量达6057.43万吨，同比增长2.59%；水泥产量1.96亿吨，同比增长3.97%；合成氨产量455.90万吨，同比增长5.40%，尿素产量247.10万吨，同比增长9.00%。

　　国际煤价持续下跌，扩大与国内煤价价差；国内煤价全线下跌。重点电厂煤炭库存可用天数上升到26天，大大超过合理水平。

　　从下游行业产品价格走势来看，钢铁行业景气度持续走弱；水泥价格走势稳中有降；而尿素价格仍旧呈现持续上涨态势。

　　宏观经济下行压力增大、国内外煤价倒挂严重导致煤炭进口大增、电厂等各个环节库存大增，煤耗增速下降等一系列因素，促使国内煤炭价格近期连续下滑。短期仍维持行业"中性"评级。