近期国内煤炭价格走势分析6.26

截止目前，北方港口存煤出现小幅回落态势，但笔者分析，后续沿海煤炭市场的运行并不乐观，仅仅依靠暑期来临，民用电增加、电厂日耗提高等因素带动，是难以改变当前沿海煤市供大于求的格局。预计从8月下旬开始，重大基建项目的开工，需求的提高，电厂库存的下降以及国内煤炭竞争力的提高，将助推煤炭市场趋向好转。

　　截止目前，秦皇岛港存煤数量下降到899万吨，较高峰时下降了47万吨，压港现象稍有缓解。而来自铁路部门的消息，大秦线将继续保持车流高位，供应给港口，秦港库存可能会继续增加。由于很多垛位不够接卸一列万吨大列，通常煤车到港后，港口业务人员被迫多次更换卸车流程，堆料机频繁进行倒垛、移垛，以保障将煤车接卸完成，达到减少铁路沿线保留车的目的，加快车皮周转。上周四开始，秦皇岛、曹妃甸等北方港口库存有所回落，各港每日发运量较上旬相比有所回升，但并不代表沿海煤炭市场已经趋向好转，笔者分析，未来一个月，沿海煤炭市场仍不乐观。

　　目前，全国重点电厂存煤数量仍然很高，截止6月10日，全国重点电厂存煤达到9313万吨，存煤可用天数为28天，呈小幅上涨态势。沿海电厂方面，6 月下旬以来，随之南方进入高温季节，民用电增加，电厂日耗煤数量略有增加，但增幅有限，且大部分电厂都在积极消耗自身库存，实现去库存化。而后续满载煤炭的船舶陆续到达南方沿海地区，南方接卸港口和电厂码头压船仍很严重。截止目前，沿海六大电厂存煤数量达到1609万吨，存煤量较上周相比下降了35万吨，但存煤可用天数仍高达29天，其中浙能和国电沿海电厂存煤数量和可用天数最高，存煤分别达到462和395万吨，存煤可用天数分别为47和33天。夏季用煤高峰即将到来，届时，空调制冷负荷增加，电厂日耗会有所增加，但由于下游消费企业存煤爆满，加之低价进口煤大量涌入，沿海煤炭资源不会紧缺。

　　煤炭价格方面，5月初至今，北方港口市场煤交易价格连续下跌，且跌幅很大，目前，发热量5500大卡市场煤实际交易价格仅为680元/吨左右，较5月初下降了100元/吨，市场煤价格与重点合同煤价只差90元/吨左右。而即使市场煤价格一降再降，很多煤炭仍堆存在港口场地，发生自燃，却无人问津。笔者预计，随之国内煤价的一再下调，逐渐下调到与进口煤价格差不多的价位，国内煤价会企稳止跌，不再下滑。因此，预计国内煤价下降幅度还有20元左右的空间，发热量5500大卡市场煤将下调到650元/吨。

　　网上有媒体评论，此次市场变化堪比2008年金融危机时期，笔者不这么认为，根据下游电厂耗煤情况进行分析，此次，煤市出现严重的供大于求，最主要的原因是进口煤带来的严重冲击。而其次，才是国民经济增速趋缓，煤炭需求下降造成的。根据电厂日耗变化和“三西”煤炭发运情况来看，在全球经济运行疲软的情况下，我国经济也受到冲击，工业用电量增速趋缓。当前国内煤炭需求虽在放缓，但电厂日耗煤数量下降的并不多，大部分沿海电厂日耗煤数量较正常水平仅下降 15%左右。况且前一阶段属于用煤淡季，很多电厂部分机组停产检修，更是影响了用煤量。而回顾2008年下半年到2009年年初这段时间，受金融危机影响，很多火电厂日耗煤数量竟然下降了50%左右。由此可见，2008年那次金融危机，对煤炭市场和下游需求的影响更大一些。以浙江省浙能电厂为例，在 2008年金融危机期间，其旗下13家火电厂日耗煤合计数仅为3-4万吨，而目前，浙能电厂日耗煤数量为9.8万吨左右，较正常水平的11-12万吨减少的并不多。据中电联提供的数字，今年1-5月份，全国规模以上电厂火电发电量15776亿千瓦时，同比增长4.1%；1-5月份，全国工业用电量 14190亿千瓦时，同比增长3.7%；在国民经济增速趋缓的情况下，“三西”煤炭产量、外销量以及铁路发运量、港口装船量仍在中高位，因此，需求下降引发的市场变化对煤炭产、销、运各环节的影响并不像媒体评论的那样大。进口煤呈现大幅增加态势，1-5月份，我国进口煤炭数量高达1.12亿吨，同比增加 67%，进口增加数量较多。因此，如果排除进口煤的影响，国内煤炭需求数量与去年同期相比，还是有所增长的。而目前出现的北方港口压煤、南方港口压船、煤价大幅下跌等市场供大于求现象，主要是因为进口煤大量涌入以及煤炭运输供大于求造成的。

　　展望未来一段时间的煤市变化，随着国家释放一系列经济刺激政策，新一轮的重大基建项目相继开工，国内保障房建设加速推进，带动电力、钢铁、水泥等行业市场需求增加，全国经济有望探底企稳。预计从8月底开始，电厂日耗和下游需求会有所好转，煤炭市场将适度升温，从而遏制煤炭需求的下滑和市场的恶化。但是，由于价格优势，未来几个月，进口煤炭数量仍将保持一定规模。(王云)