煤炭:港口库存逼近历史均值

价格:国内外价格相对稳定
    国际方面。澳大利亚BJ煤的价格延续反弹态势,从91.9PS-Article-QQ href="http://finance.qq.com/money/forex/index.htm" target=_blank>美元/吨上涨到92.6美元/吨,幅度为0.76%。布伦特原油价格仍然保持强势,以112.5美元/桶报收,周涨幅1.26%。动力煤方面。秦皇岛大同优混(5800大卡)、山西大混(5000大卡)以及普通混煤(4500大卡)的平仓价暂时保持稳定,价格未出现变化。从煤炭产地来看,东北地区的鹤岗动力块煤(5000大卡)车板价和阜新长焰煤(5500大卡)出矿价均下降了10元/吨,幅度分别是1.71%和1.16%;包头动力煤(5000大卡)价格出矿价未变化。华北地区的唐山动力煤(4500大卡)出厂价、开滦动力煤(4500大卡)出厂价未变化。华中地区的淮南动力煤(5500大卡)车板价和淮北动力煤(5000大卡)车板价未变。其他煤种。炼焦煤方面,古交2号焦煤(5500大卡)坑口价、开滦肥精煤出厂价(含税)、平顶山主焦煤出厂价(含税)在上周出现大幅下跌后价格暂时稳住了。无烟煤方面,阳泉洗中块(7000大卡)坑口价(含税)和阳泉喷吹煤(7500大卡)车板价(含税)的价格保持稳定。运费方面。国际海运指数除了BCI/BDI/BPI出现下跌,幅度分别是8.14%、7.75%和0.98%。国内沿海秦皇岛-宁波、秦皇岛-广州的煤炭运价指数则出现微涨,幅度分别是1.78%和0.57%。
    秦皇岛库存量逼近历史均值
    秦皇岛煤炭库存继续下降,目前的库存量是668.4万吨,与2007年以来的历史均值642万吨相差不远。从最新的数据来看,全国重点电厂煤炭库存量(直供总计)是8557万吨,可用天数下降到24天。
    下游需求总体低迷
    根据我的钢铁网数据,钢铁价格继续下跌,周跌幅2.95%;焦炭价格指数下跌幅度仍然较大,幅度12.70%;甲醇价格指数微跌,幅度是2.13%。上周全国水泥均价312.25元/吨,较前一周下跌0.11%。
    我们的观点
    维持行业中性评级。秦皇岛的动力煤库存在持续下降后,目前的库存逼近历史均值,在国际煤价持续上涨、布伦特原油保持强势的情况下,动力煤价格下跌的空间不大,但是在需求没有明显改善的前提下动力煤不具备大幅反弹的基础,后市弱势格局依旧。随着钢材市场的低迷,焦炭价格大幅下降,后期炼焦煤价格继续承压,由于炼焦煤的价格下降具有一定的时滞性,造成焦炭与焦煤价格的倒挂,焦化企业盈利能力大幅下降。建议投资者注意相关个股的投资风险。