(1)电煤需求有望好转
上半年受水电挤压及需求下滑,火力发电同比迅速下滑,上半年累计同比仅2.6%,较去年同期12.49%大幅回落,尤其6月份火力发电量下滑4.18%。
从六大电厂耗煤来看,进入7月份后日均煤耗保持在60万吨以上,相比6月份及之前大幅上升,旺季效应有所显现。
伴随着日耗煤量的上升,六大电厂煤炭库存有所下滑,7月底库存不到1500万吨,相比6月底下滑100多万吨,库存天数由6月底的近30天下滑至目前的23天左右。
进入7月份后,北方四港煤炭库存开始回落,同时中国沿海煤炭运价结束了连续三个月的下跌开始反弹,显示煤炭需求有所好转。
预计下半年随着投资企稳回升,电力需求也将止跌回升,按照中电联预计下半年全社会用电量同比增长6-8%,相比上半年的5.5%的增速有所提高,同时在水电季节性回落的情况下,火力发电将明显恢复,电煤需求有望逐步改善。
(2)冶金煤需求仍然低迷
上半年全国粗钢产量同比增速逐月回落,虽然钢材库存自2月份开始逐月下滑,但价格的持续下滑使得全行业普遍亏损。
短期来看钢厂价格大幅下跌,触发钢铁企业减产止损,不排除后续钢企大幅减产可能,钢铁产量仍将继续回落。短期冶金煤需求仍无起色,价格继续承压。
(3)电煤表现将好于冶金煤,总体需求不悲观
经过前期大幅调整,秦皇岛煤价近期迎来触底反弹,综合来看,火力发电量预计近期将见底回升,国际煤价近期也开始止跌反弹,进口压力将会减弱,下半年随着投资发力,水电季节性减弱,电煤需求将继续改善。焦煤随着后续钢企可能的减产短期仍有压力,预计三季度后有望随经济回升需求好转。总体对行业需求不悲观。