近期国内煤炭价格走势分析9.4

国内煤炭市场

　　1、动力煤:市场弱势企稳 后期反弹空间有限

　　8月份，国内动力煤价格降幅收窄并呈现企稳态势。港口方面，环渤海地区港口库存回落明显，月末煤价小幅反弹；内陆方面，部分煤企开始限产停产，煤矿产量下滑使得销售压力稍有缓解，月底主产地煤价弱势盘整。

　　港口方面，8月份港口动力煤市场结束了长达十三周的连续下跌，终于企稳并小幅反弹。环渤海动力煤价格指数前四周均维持在626元/吨，8月29日上涨1元/吨至627元/吨。

　　从市场层面看，首先前期严重超跌的市场动力煤价格抑制了继续下降空间；其次8月正值夏季电力消费高峰，促使主要电力企业煤炭消费增加、库存下降，纷纷开始在低价位水平上补充或增加煤炭库存；加之近期国内动力煤价格探底之后催生的“投机性”需求加速了港口动力煤市场的企稳反弹。

　　8月，港口库存减少较为明显。截至8月24日，环渤海四港煤炭总库存为1572.7万吨，较7月29日的1825.4万吨减少252.7万吨，降幅达13.84%，其中秦皇岛港的煤炭库存由7月底的828.5万吨下降至656.2万吨，大幅减少了172.3万吨。

　　图表3 环渤海动力煤综合平均价格历史趋势

　　煤炭产地方面，受下游需求不振影响，多数地区的煤炭坑口价均有下滑，为了应对不利局面，晋、陕、蒙等主要产地部分煤炭生产企业开始自主性停产、限产，月末煤炭产量有所降低，再加上港口煤市的拉动，坑口煤价转而企稳，但仍难摆脱弱势运行局面。全月陕西地区煤价小幅下滑，渭南市场动力煤价格普降10元/ 吨；甘肃兰州动力煤价格普降20-40元/吨；山东枣庄地区混煤降50元/吨；河南安阳动力煤降30元/吨；湖南衡阳动力煤价格下调45元/吨。

　　下游方面，受南方台风、北方暴雨等恶劣天气影响，沿海火电厂进煤少、耗煤多，电厂存煤数量快速下降。

　　整体来看，当前宏观经济形势未见明显好转、社会用电需求持续萎缩、煤炭消费难以提振，国内动力煤市场的运行环境并没有得到根本改善，虽然产地和港口煤价出现企稳甚至反弹态势，但动力煤供求的活跃程度依然受到抑制，市场真正好转的动力不足。

　　随着产地和港口煤价开始反弹，预计一小部分企业将复产，近期国内动力煤供应有进一步放松的可能。需求方面，进入秋季居民用电量会有所下降，工业用电量受宏观经济影响也难有较大增幅。因此整体来看，国内动力煤市场仍在弱势调整中，后市煤价或将以震荡为主，大幅回升几率不大。

2、炼焦煤:需求不振 市场一路走跌

　　8月份，国内炼焦煤市场大幅下行，产地炼焦煤价格多有下降，钢厂也纷纷下调炼焦煤采购价格。8月下旬开始，主产区山西、山东等地部分中小煤矿有明显减产或停产现象出现。

　　分地区来看，华北地区依然是8月全国主要下跌区之一，主焦煤跌幅普遍在50-80元/吨，其它1/3焦煤及高硫高挥发肥煤品种等下跌也达到了 100-150元/吨。河北全月炼焦煤到厂价格累计下跌了80-100元/吨。内蒙方面，神华8月下旬再次下调炼焦煤价格50元/吨，连续两个月下调焦煤价格累计降幅达到130元/吨；华东地区炼焦煤价格再次呈现全面下跌的局面，山东枣庄、肥城、兖州等大矿精煤均下调了60-100元/吨。安徽淮南地区1 /3焦煤价格率先下滑50元/吨，淮北地区焦、肥、瘦煤均下调90-100元/吨，徐州地区焦煤品种累计下跌100元/吨；东北方面，黑龙江地区大矿炼焦煤所有品种价格下调，普遍幅度为80-100元/吨，其中主焦煤和肥煤优惠100元/吨，1/3焦煤优惠20-100元/吨不等，气煤优惠30元/吨。

　　库存方面，8月底，全国样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为12.2万吨，平均可用天数为14.5天，与月初相比，平均库存下降了1万吨，平均可用天数也下降了0.5天。

　　下游市场方面，钢铁和焦炭行业均处于供应过剩阶段。8月份焦炭、进口矿价格下跌幅度分别达到15%和21%，远远大于钢材6%的下跌幅度，明显缓解了钢厂的成本压力，也使得钢厂减产动力不足，供应压力依旧较大，同时国内经济疲软对钢价仍然起到一定打压作用，钢厂为了保障销售渠道，开始降价促销，加之信贷资金风险不断加剧使得钢企“雪上加霜”。钢材市场的困难局面使得焦炭价格也有所调控，目前主产区山西二级焦主流价格已经跌至1100-1200元/吨新低，部分大型钢企业再次发函上游要求9月份焦炭价格再降150-200元/吨。整个焦钢市场陷入了混乱下跌的迷局。

　　虽然钢材行业传统的“金九银十”季节即将到来，但今年宏观面的投资活跃度不足，钢市的资金面也偏紧，因此在钢厂未实质性减产、成本尚有下行空间、资金面紧张的背景下，预计9月份的国内钢市依然会反复震荡，难改探底的趋势。受此影响，国内炼焦煤市场也难获下游行业需求提振拉动而继续走低，但当前煤企为应对疲软的市场而开始的限产减产可能会抑制焦煤继续下跌的空间，短期优质主焦煤价格跌幅有望趋缓。

　　3、沿海煤炭运价:受恶劣天气影响筑底反弹 后市继续看好

　　进入8月份，沿海煤炭市场行情以小幅上涨为主，市场整体向好。除8月第二期中国沿海运价指数数据小幅下跌外，其余三期运价指数均有所增长。截至8月 24日，运价综合指数报收于1085.34点，较月初上涨了1.22%；沿海煤炭运价指数报收于1200.89，较月初上涨了2.85%。

　　图表4 2012年8月中国沿海(散货)运价指数数据)

　　分航线看，8月份9条运输航线运价指数全部处于上涨态势。其中黄骅—上海航线的月涨幅最大，截至8月24日报收于1117.37点，全月上涨 6.06%；秦皇岛—宁波、秦皇岛—张家港两条航线的月涨幅紧随其后，分别为4.69%和4.64%，报收于1123.67点及1169.97点；天津— 上海航线的月涨幅最小，仅为0.38%，报收于1238.88点。

　　8月，沿海煤炭运输市场受台风、强降雨等恶劣天气影响较大。月初，9号台风“苏拉”和10号台风“达维”双双登陆我国东南部沿海地区，影响运煤船舶的正常营运和发港船舶走靠。台风未到之前，电厂补充煤炭库存积极，船东抢运市场货源，运价攀升。8月中旬，北方沿海地区连续强降雨，南方沿海地区迎来台风 “海葵”，港口煤炭转运出现困难，发运量骤减，船舶压港现象严重，同时，暴雨也使得煤质下滑，一定程度影响了下游企业采购积极性，导致沿海煤炭运输市场双指数小幅下降。后期，随着南北港口的天气逐渐好转，之前因恶劣天气带来的发运量骤减，船舶压港等现象得以缓解，同时电厂日耗增加，电厂库存快速下降，沿海煤炭运输市场开始活跃，但由于燃料油价格的不断上涨，也使得船东成本压力增大，导致全月煤炭运输市场价格上扬幅度有限。

下游方面，截至8月28日，沿海六大电厂合计存煤1355万吨，存煤可用天数为23天，仍然处于相对高位。而下游电厂的积极存煤以及国内煤价格低廉、优势显现等因素，促使沿海煤炭运输紧张有序。

　　随着我国煤炭市场逐渐企稳，再加上9月份大秦线即将展开今年第二轮检修，沿海电厂在检修前后将积极拉运储煤，预计沿海煤炭运输市场将出现旺盛态势，沿海煤炭运价也有望大幅上涨。