煤炭:动力煤触底,焦煤续跌

港口动力煤平稳,部分港口焦煤续跌。上周,秦皇岛港、广州港动力煤价格继续保持平稳,动力煤价格已经基本触底。京唐港焦煤价格上周保持平稳,但天津港焦煤价格上周有较大幅度下跌,下跌时间比京唐港滞后一周左右。
    产地:动力煤价格涨跌互现,焦煤下跌幅度加大。产地动力煤价格有涨有跌,但下跌地区多于上涨地区,跌幅也大于涨幅。其中,山西、内蒙古、河南、山东等地动力煤价格下跌,陕西、安徽部分地区动力煤价格有小幅上涨。贵州、黑龙江动力煤价格与前一周持平。部分产地焦煤价格仍在下跌,河北、河南、山东等地的焦煤价格跌幅较大;安徽、贵州焦煤价格保持稳定;山西少数地区焦煤价格有小幅下跌;山东、贵州焦煤价格保持稳定。
    煤炭库存继续回落。秦皇岛港煤炭库存继续下降至628 万吨,广州港、京唐港、国投港区煤炭库存也继续回落。
    国际能源价格小幅波动。澳大利亚BJ 动力煤、欧洲ARA 港口动力煤、南非理查德港动力煤价格小幅波动;WTI、Brent 原油期货价格小幅上涨;美国纽约、加拿大埃科天然气价格窄幅波动。
    海运费国内持续走高,国际回落。中国沿海煤炭运价指数继续大幅走高,波罗的海干散货指数继续下跌。
    煤炭价格或震荡筑底。夏季用电高峰即将结束,钢铁行业需求不旺,对煤炭价格形成一定压力。但国际能源价格在反弹后并未下跌,有利于国内煤价的稳定,另外,国内海运费大幅走高也是一个积极信号。
    股价下跌,为投资良机。随着半年报公布完成,煤炭公司股价下跌较多,已经充分反映煤炭行业利空预期,我们继续维持煤炭行业“看好”的投资评级。
    风险提示:若中国宏观经济增速继续下滑,煤炭需求增速可能继续向下“探底”,则可能导致煤价继续下跌,从而使行业盈利能力持续下降。