当前，煤炭运输形势看好，船舶集中到港，表现出下游需求的转旺，这里边固然有夏季用煤高峰，电厂存煤下降较快，增补库存意识提高的原因，但也有经济逐渐企稳，工业增加值增加，电力需求增加的原因。但是，我们吃惊的发现，市场走好的同时，煤炭价格却是持续下滑，且降幅不小，7-8月份，发热量5500大卡煤炭，两个月下调了50元/吨，预计未来一个月时间里，煤价仍会下调。为什么市场走好，煤价依然下跌呢？

　　1.下游需求主要为刚性需求。

　　夏季一般为用煤、用电高峰，今年天气尤其炎热，空调负荷增加，且持续时间较长，造成电厂负荷增加，耗煤较多。尤其华东电网补库存意识较为强烈。从8月中旬开始，到达北方港口拉运煤炭的船舶急剧增加，各港口下锚船数量较7月份的日均水平增加了一倍以上，沿海煤炭运输一度活跃起来，需求的好转也刺激了海运费的连续8周上调。

　　但是，笔者认为，下游增派船舶补库存，主要为电厂的刚性拉运，并非宏观经济快速发展带动的。目前，我国仍在坚定不移的推进经济结构调整，推进经济转型升级，经济增长速度将有所放缓。

　　2.电厂库存并不低，且补充比较方便。

　　目前，沿海各大电厂存煤可用天数下降较多，但库存并不低；随着天气的转凉，电厂负荷降低，存煤可用天数将随之提高，电煤不会紧张。且当前电厂购煤渠道增多，采购方式趋向灵活性，渠道增多，尽管沿海煤炭需求增加，但下游补充货源非常及时，遏制了煤价的上调。截止9月8日，沿海六大电厂合计存煤1306万吨，存煤可用天数为20天。而在8月5日的数字为，沿海六大电厂合计存煤1339万吨，存煤可用天数为17天。由数据可知，沿海六大电厂经过8月份的积极消耗和补充，电厂库存只下降了33万吨，而由于日耗有所下降，存煤可用天数反而增加了3天。

　　电厂采购方式的灵活性，采购渠道增多，进口、国内煤一起调入，海运、陆路运煤均大幅增加，促使沿海煤炭市场并不紧张。尽管进口煤优势不像从前那样占优，但进口煤已经成为国内市场的重要补充力量，份额很大。

　　3.煤矿低价位进入市场，神华、中煤带头降价。

　　进口煤到岸价长时间低于北方港口下水煤，造成国内煤炭市场份额不断缩小。为重新夺回市场，神华、中煤等大型煤炭企业纷纷下调煤炭价格，与进口煤炭展开激烈竞争，以争取将失去的份额争取过来。央企-神华集团、中煤集团大幅降价，主要原因如下：一是想依靠成本低、实力雄厚的优势占有市场，击退进口煤炭；二是大幅降价后，会击垮一些实力不济的国内发煤企业，国内煤炭市场将重新“洗牌”，小型发煤矿站或停产转行，或被兼并，“三西”煤炭资源将集中在神华、中煤、同煤等几个大型煤企手中。

　　当前，煤价持续走低，大部分中小煤矿和经销企业，或对市场持观望态势；大型煤企纷纷降价下调，经销企业也竞相抛售煤炭，造成煤价持续下滑。

　　4.环指与大型煤企竞相下调，形成恶性循环

　　今年，煤炭重点合同已经取消，煤炭、电力等相关企业经营模式由“重点合同+市场合同”转变为“长期协议+短期协议”，煤炭行业市场化改革迈上新台阶。无重点合同后，大型煤炭企业纷纷将长协报价与环渤海煤价锁定，每周三环渤海煤煤价出台后，周四、周五，神华、中煤等大型煤企将价格在环渤海煤价基础上下调 5-10元/吨作为下周挂牌煤价，而环渤海煤价的出台，是经过加权计算后产生的，大型煤企下调价格后，环指也要下调煤价。这就造成了环渤海煤价和大型煤企挂牌价格互相轮换降低，形成恶性循环。

　　5.大秦线终端港口增多，堆存能力增强，发运能力增强。

　　大秦线配套港口由以前的对应的秦皇岛、国投京唐、曹妃甸港煤一期起步工程扩展到国投京唐扩容、曹妃甸煤一期续建，随后还有煤二期也将于年底投产，各大港口堆存能力将由以前的1800万吨提高到2800万吨。各港口堆存能力提高，发运能力也随之增加.沿海煤炭运输的宽松，瓶颈的逐渐打开，北方港口的煤炭运输能力要高于铁路运输能力和实际需求能力，造成运输市场供大于求，运力富裕，遏制了煤价的上调。

　　笔者认为，当前环渤海煤炭价格的变化，即受神华、中煤等大型煤炭企业主导，也受市场供求变化决定，预计价格还会继续下降1-2个月；发热量5500大卡煤炭平仓价格会下调到 490-500元/吨才会罢手。届时，北方港口平仓价格将比澳大利亚进口动力煤还要便宜10-20元/吨，国内煤炭企业将牢牢掌握市场竞争主动权。（王云）