截至10日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格下跌10元至530元,环渤海动力煤价格跌6元至540元。煤价超预期下跌的原因是继神华近期大幅降价抛货后,中煤本周进行了大幅降价。秦皇岛库存下降2%至622万吨,连续四周下跌17%,处于合理偏低位置。六大电厂库存天数由16天上涨至20天,库存上涨1%至1,276万吨;至由于天气转凉,日耗量下降5%至72万吨,连续3周下降14%。秦皇岛锚地船舶数量增长59%至88艘,是今年3月以来的最高值。沿海煤炭货运指数大涨7%,连续7周上涨20%。
    产地煤价:动力煤震荡,主要产地焦煤价格普遍上涨3%左右,无烟煤继续小幅上涨。我们认为产地煤价表现较好。由于近期国内动力煤价格跌幅大于国际煤价,影响了进口,国际煤价出现下跌,BJ动力煤下跌3%至77美元。由于旺季需求尚未见,下游用钢企业受到成本上升的影响,需求有所压制,钢价本周下跌0.7%。钢价能否持续上涨成为焦煤价格9月能否继续上涨的重要看点,目前看仍有不确定性。对于板块的看法,我们比前期有所乐观,主要由于近期国内外经济数据向好,包括即将公布的8月经济数据向好,经济反弹有望延续,市场风险偏好明显改善。而焦煤价格仍处上涨期,即使钢价有所回落,惯性也会使得焦煤价格短期可能还会向上,从而可能会带来板块的阶段性走强。需要关注9月旺季钢材需求能否继续提升,钢价能否持续走强。建议重点关注冶金煤+业绩弹性大的永泰能源、冀中能源、潞安环能,以及大有能源、兰花科创、中国神华。
    支撑评级的要点
    大煤企降价,港口煤价延续较大跌势。截至10日,秦皇岛5,500大卡动力煤价格下跌10元至530元,环渤海动力煤价格跌6元至540元。
    煤价超预期下跌的原因是继神华近期大幅降价抛货后,中煤本周进行了大幅降价。
    天气转凉,电厂日耗量下降。秦皇岛库存下降2%至622万吨,连续四周下跌17%,处于合理偏低位置。六大电厂库存天数由16天上涨至20天,库存上涨1%至1,276万吨;至由于天气转凉,日耗量下降5%至72万吨,连续3周下降14%。电厂的需求表现欠佳,可能会在一定程度削弱补库存动力。秦皇岛锚地船舶数量增长59%至88艘,是今年3月以来的最高值。沿海煤炭货运指数大涨7%,连续7周上涨20%。
    产地煤价:动力煤震荡、焦煤上涨、无烟煤涨。产地煤价:动力煤震荡,主要产地焦煤价格普遍上涨3%左右,无烟煤继续小幅上涨。我们认为产地煤价表现较好。
    中国的需求减少,国际动力煤价下降。由于近期国内动力煤价格跌幅大于国际煤价,影响了进口,国际煤价出现下跌,BJ动力煤下跌3%至77美元。
    钢价下跌,旺季需求如何有待检验。由于旺季需求尚未见,下游用钢企业受到成本上升的影响,需求有所压制,钢价本周下跌0.7%。钢价能否持续上涨成为焦煤价格9月能否继续上涨的重要看点,目前看仍有不确定性。经过3次左右的调价,8月以来的焦煤价格上涨了5%,对比3月份以来的降价30%左右,我们认为幅度不算大。9月是否还能涨5%,我们认为有一定不确定性。
    投资建议。对于板块的看法,我们比前期有所乐观,主要由于近期国内外经济数据向好,包括即将公布的8月经济数据向好,经济反弹有望延续,市场风险偏好明显改善。而焦煤价格仍处上涨期,即使钢价有所回落,惯性也会使得焦煤价格短期可能还会向上。需要关注9月旺季钢材需求能否继续提升,钢价能否持续走强。建议重点关注冶金煤+业绩弹性大的永泰能源、冀中能源、潞安环能,以及大有能源、兰花科创、中国神华。

返回顶部|打印本页|关闭窗口