煤炭：煤市淡季特征明显煤价反弹空间或有限

与去年春季国内煤价疯涨的情况不同，今年煤市淡季特征明显，价格涨幅弱于市场预期。

　　由于今年国内需求低迷再加上进口煤大量涌入对国内市场造成冲击，专家认为，国内煤炭市场供需相对充裕，行情可能维持弱势。再加上国家对环渤海煤炭价格实施的不得高于800元/吨的限价令依然未取消，因此即便步入迎峰度夏需求旺季，煤价反弹空间也可能有限。

　　一、煤炭港口库存走低，国内煤价回暖

　　受4月国内输煤主干线大秦线检修影响，环渤海港口煤炭调入量减少，港口库存走低，国内煤市在一定程度上受到提振。

　　据了解，大秦线确定时间为4月5日到27日，共持续23天，每天停运3小时。检修期间，大秦线日均运煤数量由正常情况下的120万吨，降为100万吨左右，降幅为16.7%。

　　截至4月29日，环渤海四港煤炭库存总量下降至1220.6万吨，与3月18日相比，累计降幅达25.3%。

　　分各个港口情况来看，截至4月29日，秦皇岛港煤炭库存量为519万吨、国投曹妃甸港煤炭库存量为187万吨、京唐港区煤炭库存量为192万吨、天津港煤炭库存量322.6万吨。

　　与3月18日库存情况相比，除了天津港库存增加之外，其他三港煤炭库存量均明显下滑。其中秦皇岛港煤炭库存减少246万吨，降幅为32.2%；国投曹妃甸港煤炭库存量减少39万吨，降幅为17.3%；京唐港区煤炭库存量减少178万吨，降幅为48.1%；天津港煤炭库存量增加50.7万吨，增幅为 18.6%。

　　港口库存量的走低进一步助推了国内煤价的走势。自3月7日国内煤价创出年内低点以来，后期煤价开始触底反弹，截至5月3日，环渤海动力煤价格指数达到787元/吨，周环比持平，但累计上涨了15元/吨，涨幅为1.94%。

　　二、煤炭行情淡季特征显现，走势弱于市场预期

　　与冬夏用煤旺季形成对比，春秋季往往是用煤淡季。与去年淡季不淡的行情相比，今年国内失去了往日上涨的强劲动力，淡季特征显现。

　　在去年4月1日开始的大秦线春季检修期间，1个月的时间内环渤海动力煤价格指数上涨了35元/吨，从773元/吨上涨至808元/吨。其中秦皇岛发热量为5500大卡电煤价格上涨35元/吨，达到805-815元/吨。

　　而在今年虽然检修时间有所缩短，但煤价涨势较去年也明显趋缓。在2011年4月13日至4月20日的一周内，环渤海动力煤价格指数从784元/吨上涨至799元/吨上涨了15元/吨。而在今年检修期间，环渤海动力煤价格指数累计上涨了10元/吨，从3月28日的777元/吨上涨至787元/吨。周涨幅在2-3元/吨附近。

　　此外，去年的春季煤炭行情并未随着大秦线检修结束而终结，反而连续上扬，从2011年4月27日的808元/吨上涨至6月22日的843元/吨，创出上半年行情的最高点。而从今年的情况来看，4月底大秦线检修之后，煤炭上涨动力不足，5月3日公布的环渤海动力煤最新价格与上周持平，并无进一步上涨迹象。

　　秦皇岛煤炭网专家王云分析指出，今年大秦线检修期间，除秦皇岛、唐山等发煤港口存煤数量出现一定幅度的下降以外，下游用户并没有出现用煤告急的现象。

　　据了解，由于下游用户在大秦线检修前就进行了积极而又充分的准备，加之有大量的进口煤作补充，沿海地区大部分火电厂存煤可用天数始终保持在20天以上水平。截至4月27日，沿海浙能、上电等六大电厂合计存煤数量较4月5日相比，不但没有下降，反而增加了109万吨，达到1461万吨的高位。

　　“这轮煤价涨势弱于市场预期，此前市场普遍认为可能达到800元/吨的国家最高限价水平。”上海一位券商煤炭分析师告诉记者，受经济环境影响，国内下游需求相对疲弱导致国内煤价难以提振。可随着后期迎峰度夏用煤旺季来临，煤炭需求有望进一步回升，对煤价也会形成支撑。国内经济逐渐回暖，生产开工增加也将提振煤炭需求。

　　三、进口煤制衡国内煤市，迎峰度夏煤价反弹空间不大

　　受欧债危机影响，全球经济增速低位运行，国际煤价也受到牵连，表现低迷。与国内煤价相比，进口煤价格优势显现。

　　截至4月20日，澳大利亚BJ现货价格为103.85美元/吨，与山西优混秦皇岛港口平仓价790元/吨比，澳煤BJ价格低于国内煤价115元/吨。

　　海关数据显示，2012年以来，我国煤炭进口量逐月增加，今年一季度我国进口煤总量达到5033.2万吨，比去年同期增长57.7%。其中3月份进口煤1708.9万吨，同比增幅高达92.7%；价值20.4亿美元，增长1.2倍；由于国际煤炭需求整体疲软，3月份进口均价小幅回落，为每吨119.1 美元，较2月份每吨减少4.5美元，环比下跌3.6%。

　　中宇资讯煤炭行业分析师关大利表示，进口煤存在的价格优势吸引着沿海电厂纷纷采购。如今发热量为5000大卡的印尼煤在日照港的到岸价是700元/吨，在秦皇岛港同种规格的煤价不算运费就已经达到690元/吨，如果算上运费的话，与进口煤相比毫无优势可言。

　　关大利认为，今年国内煤炭市场供需相对宽松，煤炭行情疲软，预计迎峰度夏期间出现大氛围煤炭供应紧张的可能性不大。受此影响，煤炭价格反弹的空间可能不大。

　　王云也认为，预计今年6-8月份，仍会出现去年夏季一样的情景，市场煤价逆季节出现回落，港口和电厂库存保持高位，北方港口煤炭发运量保持中位，沿海煤炭运输和煤炭市场的火爆气氛不会浓厚。

　　但值得提醒的是，眼下国际煤炭市场的不确定因素依然存在。关大利表示，有消息称印度尼西亚计划两年内将煤炭出口关税提高50%，分别在2012年提高25%，到2013年再提高25%。而澳大利亚资源税从今年7月1日正式开征，也可能推高国际煤价。