煤炭:秦港库存上升,无烟煤价回落

当周收益率最高的前5只股票分别为永泰能源(7.88%)、盘江股份(7.64%)、神火股份(4.86%)、西山煤电(4.07%)、山煤国际(3.20%)。

国内煤炭价格分析:秦港煤价小幅下跌,部分产地无烟煤价显著回落。5月25日,秦港5500大卡动力煤价格为770元/吨,与前周相比下降5元/吨,5800大卡动力煤、4500大卡动力煤价格分别为820元/吨、570元/吨,均较上周下降5元/Ⅱ屯。秦港库存为711.30万吨,相比前周增加95.50万吨。主要焦煤产地价格未现波动,无烟煤价格打破了高位稳定的态势,山西晋城以及阳泉地区的无烟块煤分别为1215元/吨、1100元/吨,分别较前周下降85元/吨、50元/吨。

煤价评论及展望:需求底部徘徊,煤价短期震荡为主。考虑需求持续走弱,近期煤价下跌属于季节性的正常现象,预计近两个月,动力煤价将在770~780元/吨之间震荡。待宏观经济转暖后,煤价或有望继续回升。鉴于钢企盈利较一季度已有改善,预计焦煤短期再度下跌的可能性不大。无烟煤价下跌过后,预计短期将维持震荡。

近期宏观及行业新闻提示:1~4月,中国铁路累计完成煤炭运量7.85亿吨,同比增长6.6%,其中大秦线前4月完成煤炭运量1.41亿吨,同比增加148万吨,增长1.1%,显示煤炭铁路运力仍未有显著改善。4月份,山西省煤炭采选行业入库增值税49.78亿元,同比增长3.72%,增幅不足1月份一成,从侧面显示出煤炭销售增速有所趋缓。俄罗斯将从今年8月份开始向中国出口优质煤,计划今年出口3万吨煤,到2016年将达到每年55万吨。

行业风险:经济增速放缓超预期,对煤炭需求有负面影响;下游行业淘汰落后产能及整合,影响煤炭需求增长。

近期投资策略:政策放松预期强烈,关注业绩稳健增长的公司。煤价近期小幅下调,基本面并无显著利好催化;但政策放松预期逐步明朗,看好板块中期走势,推荐盘江股份、潞安环能、兰花科创及国投新集等。