4月份煤炭市场运行情况综述

四月份为期25天的大秦线春季例行检修，承接供需偏紧的利好影响，煤价持续上涨，截至2012年5月2日发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收787元/吨，较3月底777元/吨上涨10元/吨。对于四月份各方面的运行数据，整理并进行分析如下。
   
    一、货源地及运输情况
   
    四月内蒙坑口、煤场方面整体运行平稳，坑口价格仍以持平为主流。四月开始煤管票涨价，涨幅12.5元/吨，使得部分煤种价格有小幅上扬态势，但发热量 5000大卡煤种价格波动较大，较三月底价格下跌30元/吨，降至350元/吨，坑口形势供应相对宽松。山西坑口价除大同矿区发热量5800大卡煤种有5 元/吨的上涨，其余煤种无明显波动。

    四月内蒙地区严查短途汽运，短途运力有所下降，部分路段限制运煤车辆上高速，因此短途汽运价呈现“V”型小幅震动，长途汽运价一路震荡下跌，截至4月底鄂尔多斯到天津、唐山地区运价为340元左右。受大秦线检修影响，煤炭发运费用出现较大变动，涨跌互现，C80大列发运价格上涨幅度明显。时至5月铁路发运费略涨，包环地区至大秦沿线港口涨幅5-10元。

    二、铁路及港口情况

    运量方面，大秦线检修期间铁路运量基本维持在100万吨左右。对比去年同期检修，太原局管内C80装车除曹妃甸有小幅上升外，其他各港均有所下降，由于太原局控制装车，柳村南流向装车较去年降幅加大，同时太原局增加了市场散户的发运量，因此秦东流向装车较去年增幅较大（如图一）；呼局装车的减少，致使曹妃甸卸车也较去年同期有所减少，但整体卸车降幅小于预期。4月27日大秦线检修结束，铁路运量恢复至日均125万吨。

    图一 太原局C80车底流向

    场存方面，今年天气对于调出影响较为明显，四月四港累计封航时间达到348个小时，远多于去年同期193个小时，因此受封航时间较长及下游需求增长缓慢共同影响，今年大秦线检修结束时四港合计场存较去年有所上升，截至4月30日合计场存986.5万吨，较去年同期上升78万吨（见图二），其中秦皇岛港今年场存下降幅度较小，下降145.5万吨远低于去年同期检修下降的238.2万吨，其余四港场存降幅也较为缓慢。

    图二 四月四港合计场存对比

    三、航运情况

    国内沿海航线本月全线下挫，海运费价格止涨回跌，各主力航线与上月同期相比下降20%左右，降幅趋势明显，据海运煤炭监测数据显示（如图三），截至5月3 日，秦皇岛港至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价为42.6元/吨，较3月底下跌了8.9元/吨，秦皇岛港至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价为 33.6 元/吨，比3月底下跌了11.8元/吨。下游依旧偏高的库存，使得派船积极性减退，秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港合计锚地船舶日均168艘，较去年同期 201艘有明显的下降。

    图三 海运煤炭运价走势

四、下游情况

    六大电厂继续沿用高库存战略，高企的库存使得大秦线检修带来的货源减少并未对下游电厂造成明显影响。六大电厂库存持续上涨，四月日均库存合计1417.9 万吨，环比三月上涨4.5%，同时由于下游需求释放不足，日耗量缓慢下滑（如图四），平均合计58.7万吨，环比三月下降7.1%，使得电厂的存煤可用天数不断攀升，截至5月 2日六大电厂平均存煤天数达25.6天。

    图四 六大电厂日耗

    广州港煤炭库存一直处于震荡上行通道中，截至5月4日库存量至279.6万吨（如图五）。

    图五 广州港场存

    五、国际煤价

    国际煤价延续跌势且跌势扩大， NEWC指数、RB指数均降至2010年11月以来的最低，突破100美元/吨，截至5月4日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数（NEWC）在上月末 107.04美元/吨基础上下跌7.8美元/吨至99.24美元/吨，跌幅为7.3%；南非理查德港动力煤价格指数（RB）在上月末的103.79美元 /吨基础上下跌6.2美元/吨至97.59美元/吨，跌幅为5.97%；欧洲三港市场动力煤价格指数（ARA）在上月98.14美元/吨基础上下跌 9.54美元/吨至88.60美元/吨，跌幅为9.72%（如图六）。

    图六 国际煤炭价格指数

    六、市场分析

    煤炭市场价格或将迎来一个调整时期，产地价格的小幅上涨及铁路发运费用微涨或将对港口价格起到部分支撑，但下游需求增速低于预期、电厂持续高位的库存、海运费的一路走低、国际煤价的大幅下跌，使得即使在运力有所缩减的情况下环渤海煤价并没有出现大幅上涨的场面，今年大秦铁路春季检修期间煤价日均上涨0.4 元，远低于去年春季检修期间日均上涨1.5元。在众多利空因素下，短期内煤炭市场主体将展现弱势维稳运行。

    中远期来看国内方面，一季度全国粗钢、水泥产量同比增速均有所减缓，全社会用电量11655亿千瓦时，同比增速减缓5.9个百分点至6.8%，下游行业的逐步趋稳，使得煤炭需求集中释放较为缓慢。同时一季度宏观数据显示，GDP增速加快回落同比增长8.1%；PPI同比上涨0.1%，同比涨幅回落7.0个百分点；城镇固定资产投资累计增长20.9%,回落速度依然低于预期。在此情况下,政策在支持实体经济发展和防范系统性金融风险两目标之间权衡取舍的空间和放松力度受到了限制。央行在5月3日进行650亿元人民币七天期逆回购操作，终使下调存款准备金的预期推迟。今后经济形势或将继续下滑探底的趋势，国内煤炭下行风险进一步扩大。

    国际方面，近期国际宏观经济形势利空不断，欧洲经济衰退迹象持续。美国4月份失业率下滑降至8.1%，虽然就业形势有一定的改善，但新增就业岗位低于预期、劳动参与率下降，综合来看，其经济复苏形势依然难以确定。欧元区制造业PMI亦创2009年6月以来最低仅为46.0。受国际经济复苏缓慢影响，国际煤价持续低迷，国内外煤价价差不断拉大，大量进口煤涌入中国市场，一季度我国煤炭进口总量(含褐煤)为6173万吨，较去年一季度增长63.0%，给本就需求疲弱的国内煤炭市场又一冲击。

综上，在国内外经济不景气的背景之下，下游增长乏力的需求、不断下滑的海运费、大秦线检修后北方港口日渐恢复的库存、大幅探底的国际煤价、大量涌入冲击国内市场的进口动力煤，均给近期环渤海地区动力煤供求带来消极影响，环渤海市场动力煤价格上涨乏力，下行风险较大。（赵梦琳）